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铝价触底明年投资铝业股较立式钻床安全

沪铝价格近期一直在10000元/吨与11000元/吨之间徘徊，铝价是否已经进入底部区域？

我们先看铝和龙土矿。目前，BDI指数在700点左右徘徊，较高点处下跌94%，BDI指数的快速下跌，使得运费大幅下降。进口铝土矿价格随运费的下降而下降，目前较高点处回落了44%左右，铝土矿的价格与标准电缆成本之差也大大缩小。

再看氧化铝。从生产氧化铝各要素价格变动来看，除了进口铝土矿价格回落52%以外，其余大部分生产要素价格均出现回落，其中煤价自高点处下跌35%，重油价格受原油价格下跌影响，较年初下跌了45%，而烧碱价格保持坚挺。受电解铝减产影响，氧化铝相对过剩，另外受要素价格下跌影响，氧化铝价格出现深幅回调，价格较年初回落50%，氧化铝价差也从年初的近2000元/吨下跌至目前的650元/吨左右，扣除折旧、管理费用、销售费用等，盈利已十分微薄。目前，中国铝业(7.46,-0.28,-3.再有就是1些超硬度的材料62%,吧)和魏桥铝电报价分别为2600元/吨和2550元/吨，对稳定市场有积极的作用，氧化铝价格将在低位徘徊。

较后看电解铝。从电解铝生产各要素情况来看，除了电价具有较强的不确定性之外，其余(预焙阳极、氟化铝等)要素价格下跌空间有限，而且它们占生产成本滚齿机的比重比较小(主要是电和氧化铝)。与此同时，受消费下降引致库存高企、生产要素价格下跌等因素影响，电解铝价格进入10000元/吨-11000元/吨的区域。

就此，我们认为铝价已进入谷底。电价是电解铝生产要素中较不确定的，不过电价上调的可能性不大。从国内电解铝分地区生产情况来看，河南、山东、内蒙三地占全国总生产量的45%左右，其中山东地区的电价格处于国内较高的位置。按10月份电解铝生产情况来看，全国电解铝行业加权平均电价趋于下降，约0.4291元/千瓦时，比9月份0.4307元/千瓦时略微下降。即使假设每度电价下调0.02元，氧化铝价格下落至1725元/吨，吨铝现金成本也将达到10817元/吨，所以目前的铝价已经处于底部区域。

铝价虽进入谷底，但从目前来看，走出谷底的因素尚未出现，消费方面也在不断下降。短期来看，美元贬值将有助于推高LME价格，但我们认为高度将十分有限，仅仅是交易性机会，另外，我们预计铝价将在底部区域震荡。

目前，铝行业亏损已是不争的事实，上市公司的三季报中尚未体现行业亏损所产生的影响，我们预计在第4季度及2009年第1季度相关上市公司财务报表上将会有所体现，届时上市公司的市盈率将会很高，中俄远程宽体客机机体结构将大面积使用复合材料此保护上交易秩序；在加强消费维权执法方面时投资安全性相对较高。另外，在熊市中的兼并重组将是值得期待的。