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铝价触底反弹 二季度或持续上行

【铝道】近日，部分主营电解铝的上市公司发布的一季度业绩预减公告，反映了当季国内电解铝价格自1.5万元/吨至1.3万元/吨震荡下行的颓势。而进入二季度以来，国内电解铝期现货价格均有增长。西北一家电解铝上市公司高管接受上证报采访时表示，受到一些国际事件及需求提升的影响，二季度的电解铝价格将 偏乐观 。

据该高管分析，从需求端看，相较一季度，二季度需求旺盛。一方面，美国是中国电解铝的主要出口国，俄铝事件将挤压出一定的美国市场需求量（暂未考虑中美贸易摩擦因素）。更若能肯定润滑油中的含铁量重要的是，随着气温回升，国内的建筑项目和工厂陆续开工，电解铝下游的型材、建筑、交通工具及交通设施、电力和工业铝材等均进入需求旺季，电解铝传统旺季来临，需求向好。

从供给端看，运行产能偏低，供应增量不及预期。目前，国内电解铝价格不高，约为1.4万元/吨，处于相对底部，因冬季限产而停产的电解铝厂轴承磨床复产欲望并没有预计中的那么高。

期货方面，电解铝主力合约自2017年三季度以来一路下挫，今年3月30日触及阶段性低点13715元/吨后3.股动油泵的皮带松动开始反弹，且交易量明显放大，预计大概率出现上行趋势。

从电解铝的上游看，新疆一家大型电解铝厂表示，约占电解铝成本80%的电力和氧化铝供应充足，价格稳定。据秦皇岛海运煤炭交易市场发布的新一期报告，在刚过去的一个报告期（4月4日至4月10日），环渤海动力煤价格指数报收于570元/吨，环比持平。环渤海动力煤现货指数方面，5500大卡为583元/吨，环比下降24元/吨；5000大卡为506元/吨，环比下降31元/吨。

上述公司高管认为，目前，美方宣称拟对中国出口到美国的电解铝加征关税。如果实施，客观上会导致我国电解铝出口量的减少，国内电解铝的供应量随之增加，价格也将下降。但这位高管进一步指出，经与多位电解铝业内人士交流，大多数人认为中美贸易摩擦对电解铝市场的影响不会持续太长时间。

据统计，截至4月14日，在6家已发布一季度业绩预告的电解铝公司中，仅1家预增，另5家预减。在业绩预减公司中，3家预告亏损，2家预计盈利。

明泰铝业日前公告，项城经财务部门初步测算，预计一季度扣除非经常性损益后的净利润同比将增加2900万元左右，增幅约38%。公司认为，一季度新项目和新产品逐步达产，产销量和销售收入同比大幅度增长，推动了公司业绩持续提升。

明泰铝业3月28日在上激光功率计证e互动平台表示，随着公司 年产20万吨高精度交通用铝板带 、 年产2万吨交通用铝型材 等新项目的灵武逐步达产，预计公司2018年度整体产销量仍将继续增长。

与明泰铝业受益于自身扩产不同，另5家公司预减的主要原因则是：一方面，受金发科技免喷涂材料的优势在于工艺复杂性大大降落;有效下降本钱;各向同性和优良的耐划伤性能等淡季效应和春节因素的影响，铝价处于相对低位，铝产品产销量同比下降；另一方面，原材料价格、人工成本同比上升，导致毛利率下滑。