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沪铅上攻动能充足

【铝道】4月底，受库存偏低以及外盘走强影响，铅价大幅拉涨，一度突破200界首00元/吨整数关口。展望后市，国内环保检查将继续对铅市供应造成影响，库存也将继续维持低位。而进入6月后，下游铅酸蓄电池即将迎来消费旺季，需求端或有所好转。预计沪铅将维持强势，运行区间在20000 22000元/吨。

环保检查趋严

今年环保检查频繁，对原生铅和再生铅冶炼厂的经营生产造成较为明显的影响。据了解，4月安徽省太和县再生铅产业进入整合改造阶段，当地铅厂悉数暂停生产。而随后阜阳地区承受环保压力，铅厂电机阀减产幅度较大。5月初，长江经济带展开 清废行动 ，多个省市地区再生铅产业被迫停产、限产。近期，安徽阜阳地区在进行升级整改，再生铅主产企业全面停产，供应偏紧；江西等地环保施压限产再生铅美国福特汽车公司也与该大学合作企业，还原铅生产多部分停产，产量缩减；总体再生铅供应偏紧。近日，环保检查再度升级，河北省将于6月18日开展涉酸企业排查整治 雷 霆2018 专项行动，预计影响当地再生铅日产量达1500吨以上，再生铅市场供应量将再度紧张。环保检查趋严，铅市供应偏紧的局面短期难以缓解。

产量方面，受环保检查影响，原生铅产量同比出现下滑。根据国家统计局数据，4月我国原生铅产量为38.1万吨，同比减少7.5%。在环保检查趋严的背景下，铅市供应或难以出现明显增长。

库存处于偏低水平

库存方面，截至6月4日，上期所铅库存为6122吨，亦处于近5年低位。另外，据了解，截至6月4日，铅锭库存总量约为1.9万吨，呈现持续下降态势，而且处于低位。而5月原生铅炼厂检修后虽逐步恢复，当前增量尚较有限，导致铅锭社会库存延续降势。环保检查趋严，国内铅市供应受影响明显，导致库存持续处于低位，这将支撑铅价进一步上涨。

需求端将带来提振

从终端消费来看，4月，我国汽车产销量分别达到239.74万辆和231.86万辆，同比分别增长12.27%和11.47%，环比则分别下降8.79%和12.71%。综合1 4月数据，我国汽车累计电动绞肉机按标准规定的速度让实验机对标准拉力试样进行拉伸产销量分别达到941.98万辆和950.12万辆，同比增长1.78%和4.78%。

出口方面，1 4月我国铅酸蓄电池累计出口量为5791万个，同比增长7.5%，比去年同期增加11.4个百分点，表明外部需求良好。综合来看，目前下游和外需表现并不差。铅市消费旺季为6 8月，需求端表现有望好转，铅价将受到提振。

综上所压胶枪述，由于环保检查严厉，国内原生铅、再生铅冶炼厂开工受限，库存也因此维持低位，铅市供应偏紧。下游消费旺季将至，在供应偏紧而需求转好的情况下，沪铅依然存在上行动能。